A股三大指数今日震荡整理，截止收盘 ，沪指平盘报收 ，收报3367.58点；深证成指跌0.08%，收报10171.09点；创业板指跌0.33%，收报2032.76点 。沪深两市成交额10865亿 ，较上一个交易日微幅缩量31亿 。
行业板块多数收涨 ，航运港口 、化纤行业 、美容护理、房地产开发、食品饮料 、房地产服务 、水泥建材、包装材料 、教育 、环保行业涨幅居前，小金属板块跌幅居前。个股方面 ，上涨股票数量超过3500只 ，逾120只股涨停。高位抱团股继续获资金追捧，中毅达等多股涨停 。
并购重组概念股大涨 ，五新隧装30cm涨停 ，光智科技20cm涨停 。
房地产板块集体走强，华夏幸福、华远地产 、沙河股份等涨停。
航运板块延续强势 ，宁波海运 、连云港、珠海港等涨停 。
行业资金流向：5.97亿净流入化纤行业
行业资金方面 ，截至收盘，化纤行业 、房地产开发 、航运港口等净流入排名靠前 ，其中化纤行业净流入5.97亿 。
净流出方面 ，化学制品、汽车零部件 、小金属等净流出排名靠前，其中化学制品净流出22.77亿元。
今日要闻
中国证监会副主席李明：目前A股估值水平仍处于相对低位
中国证监会副主席李明在深交所2025全球投资者大会上表示，目前A股估值水平仍处于相对低位 ，沪深300市盈率12.6 ，明显低于境外市场主要指数，配置价值进一步凸显 。
国家统计局：4月份国民经济顶住压力稳定增长
国家统计局5月19日发布数据显示 ，4月份 ，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，全国服务业生产指数同比增长6.0% ，社会消费品零售总额同比增长5.1%；1至4月份 ，全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.0%，社会消费品零售总额161845亿元 ，同比增长4.7% ，货物进出口总额同比增长2.4%，国民经济顶住压力稳定增长 ，延续向新向好发展态势 。
工信部等九部门印发《关于加快推进科技服务业高质量发展的实施意见》
《实施意见》提出 ，要推动科技服务业全面发展，围绕研究开发 、技术转移转化、企业孵化、技术推广 、检验检测认证 、信息技术、工程技术 、科技金融 、知识产权、科技咨询及其他科技服务等重点领域进行全面部署，明确发展任务。要加快转型升级 ，强化科技服务创新 ，深化新一代信息技术融合应用，推广应用先进绿色技术 ，促进与三次产业深度融合 ，推动科技服务业高端化 、智能化 、绿色化、融合化发展 。
并购重组进一步松绑新设简易审核程序 、支持跨界并购
5月16日，证监会正式发布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》（下称《重组办法》） ，明确支持符合商业逻辑的跨界并购 、建立重组股份对价分期支付机制、新设重组简易审核程序 、吸收合并锁定期差异化设置 、鼓励私募基金参与上市公司并购重组等 。
国家统计局：4月份各线城市商品住宅销售价格环比持平或略降 同比降幅均持续收窄
2025年4月份 ，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比持平或略降 ，同比降幅均持续收窄。4月份 ，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月上涨0.1%转为持平 。其中，北京和上海分别上涨0.1%和0.5% ，广州和深圳分别下降0.2%和0.1% 。二线城市新建商品住宅销售价格环比持平 ，与上月相同。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2%，降幅与上月相同。
机构观点
银河证券：长期来看A股市场有望展现出更强韧性
中国银河证券表示，长期来看 ，A股市场走势仍将体现“以我为主 ”的内涵 ，有望展现出更强韧性 。配置上，建议关注三大方向：第一 ，外部环境不确定性加大 ，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板块具备防御属性 。第二，A股市场“科技叙事 ”逻辑明晰 ，建议关注后续产业趋势的催化机会。第三 ，关注大消费板块的配置机会，政策密集支持服务消费 ，“两新”政策扩围提质 ，带动行情修复 。
华泰证券：看长做短，维持红利+科技+内需的哑铃型配置
华泰证券表示 ，大势上 ，结合信用周期指引与财报线索，A股仍处于库存周期弱企稳，产能周期继续出清的阶段 ，向上弹性待改善 。同时 ，政策抓落实、稳预期，支撑风险偏好 ，市场或处于“上有顶 、下有底”的状态。风格上 ，中期维持红利+内需+科技的哑铃型配置，做多波动率 。具体择线上 ，红利内部 ，国有行 、水电等运营性资产仍是底仓 。科技和内需强调左侧思维，科技内部 ，AI 和军工电子若调整仍可中期布局。内需内部 ，三个筛选条件：1、供给收缩有约束；2 、政府支出受益；3 、人民币升值受益，建议超配航空、饮料乳品等 。
中信证券：关于回归基准配置的几个误区和几个事实
市场对于公募考核新规以及回归基准行业配置的讨论存在一些误区 。从海外经验来看 ，回归基准是通过基准的行业配比向基金持仓配比演化而不是相反；产品投资策略向客户盈利导向回归 ，在长期视野下，这与追求排名和绝对收益并不矛盾，反而是统一的；跑输基准的惩罚机制最终导致的是基金减少博弈性持仓 ，长期来看最大的影响是活跃头寸的占比下降。如何去有效地设定基准是长期而言实现客户利益 、赢得竞争并避免被被动型产品替代的最关键问题 。对于主动权益型产品而言 ，沪深300 、中证800以及A500作为全市场基金基准都有较大的局限性，能够反映新质生产力和新经济趋势的中国资产合理基准 ，应该是均衡港A配比 ，港股宽基占总基准的比例是超越行业配比首要需要考虑的问题 。此外，用前瞻眼光去看 ，未来如果外资逐步回流 ，市场生态也会相较过去3年发生重大转变，不能用后视镜视角静态去看行业配比 ，好公司和差公司之间的差异会远远超过所谓的“好行业 ”和“差行业 ”。
申万宏源：公募持仓向业绩比较基准靠拢未必是普遍趋势
《推动公募基金高质量发展行动方案》是长期改革 ，而其短期映射，成为结构性行情的主要线索。在我们看来 ，主动公募产品调整业绩比较基准 ，是集中梳理产品策略的一次机遇 。而持仓向业绩比较基准靠拢却未必是普遍趋势 。公募基金产品策略，既要契合监管导向，也要与市场环境和渠道偏好相适应。短期 ，市场博弈公募持仓向业绩比较基准靠拢 ，更偏向于是资金博弈主题，需严守性价比 ，把握好节奏 。博弈公募改革受益的低估值高股息资产 ，短期性价比已经偏低 。短期，市场对基本面变化的定价效率有所下降。科技相对消费仍是相对性价比较高的方向 ，科技调整可做中期布局 。继续战略看好国内AI产业链和具身智能的投资机会 。医药生物(CXO、创新药)是一季报稀缺的景气方向 ，维持中期推荐。
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